Mercado forex na estrutura da índia

Mercado Forex na estrutura da Índia. O documento de pesquisa incluirá: Evolução do mercado forex indiano. Estrutura do mercado cambial indiano. Integração entre mercados cambiais e de capitais na Índia. Cenário atual no mercado cambial mundial. Sugestões que ajudarão a melhorar o mercado forex indiano. Página | 4. O QUE É.

O que é Forex Trading - Tutorial Hindi.

Mercado Forex na estrutura da Índia. Além disso, é importante notar que as moedas com conversibilidade limitada desempenham um papel menor no mercado de câmbio. Além disso, apenas um pequeno número de países estabeleceram sua convertibilidade total de suas moedas para transações completas. O mercado de câmbio na Índia consiste em 3 segmentos ou pneus.

O mercado no qual o comércio internacional de moeda ocorre i. É o quadro organizacional dentro do qual bancos, comerciantes, empresas, investidores, indivíduos e governos trocam moedas estrangeiras um para o outro. O valor para o qual uma moeda é trocada por outra ou o valor de uma moeda em termos de outra moeda é denominado taxa de câmbio. Esta é a taxa de câmbio das rupias indianas em dólares americanos.

O mercado de câmbio na Índia começou quando o governo permitiu que os bancos negociassem câmbio uns com os outros. Mercado de câmbio na Índia opera sob o governo central da Índia e executa amplos poderes para controlar transações em divisas.

A negociação cambial interbancária é regulada pela Associação de Comerciantes de Câmbio da Índia FEDAI criada em uma associação voluntária autorreguladora de revendedores ou bancos especializados em atividades de câmbio na Índia que regula as regras de governo e determina as comissões e encargos associados à negócio cambial interbancário. Uma vez que as funções de compensação e liquidação no mercado de câmbio são em grande parte realizadas pela Corporação de compensação da Índia Limited CCIL que administra transações de aproximadamente 3.

O mercado de câmbio na Índia consiste em 3 segmentos ou pneus. Estes são principalmente bancos comerciais. Como em qualquer mercado, a demanda e a oferta de uma determinada moeda em qualquer momento específico determinam a taxa de câmbio do preço nesse ponto. Antes da fixação fixa, a taxa de câmbio da rupia foi oficialmente determinada pela RBI. Isso é explicado como abaixo ...

O valor de uma moeda em relação a outra é baseado na demanda da moeda. Se a demanda por aumentos de dólar, o valor do dólar apreciaria. Além dos poderes primários da demanda e da oferta, a taxa de câmbio indiana é afetada pelos seguintes fatores :. Uma moeda estrangeira ac mantida por um banco na Índia com um banco no exterior. Uma conta em rupia de um banco estrangeiro no exterior com um banco na Índia.

Por exemplo, Citi bank rupee ac com banco da Índia. Mercado de câmbio na Índia 30 de dezembro, perguntas relacionadas ao ATM. Fatos da GA para o setor bancário. Esquema para Estruturação Sustentável de Ativos Forçados. Esquema estratégico de reestruturação da dívida. Palavra do dia. Quiz Artigo da Semana. Nos siga no Facebook. Mercado cambial na Índia. Mercado de crédito na Índia.

História da Banca na Índia. Estrutura Bancária na Índia. Pradhan Mantri Jan Dhan Yojana. Banco de poupança conta para menores. Sede de vários bancos de PSU.

A estrutura do mercado Forex.

Você deseja examinar o que é o mercado de ações e, para compará-lo ao mercado Forex, você precisa descobrir o que o mercado de ações realmente se parece ou como ele é executado.

Mercado centralizado.

Compradores & gt; Pessoa mais alta (Controlador) & lt; Vendedores.

O mercado de ações é um lugar monopolista para estar, e na verdade existe apenas uma entidade. Este é um especialista que controla todos os preços, que é a pessoa do meio no gráfico acima. Todos os negócios feitos na área têm que passar por essa pessoa. Estes preços podem então ser alterados para beneficiar o especialista na posição e realmente prejudicam os comerciantes no final. Isso é algo que quase sempre acontece.

O especialista nesta posição é forçado a cumprir todas as ordens que vêm dos clientes. Se o número de vendedores fosse superior ao número de compradores, o especialista, que é forçado a satisfazer as necessidades do cliente, tem que deixar um monte de ações para os vendedores que ele não pode vender aos compradores que estão neste comércio. Se você quiser evitar que o especialista faça isso, o especialista pode simplesmente expandir o spread que todos estão usando ou mesmo aumentar o custo da transação para impedir que algum dos vendedores no mercado entre neste comércio específico. Isso realmente permite que o especialista manipule as citações e as figuras para se adequarem aos gostos de todos, se assim o optarem.

Descentralizou o ponto de negociação para o Forex.

Na verdade, você não precisa passar por uma troca centralizada, como a Bolsa de Nova York, usando apenas um preço fixo a cada vez. No campo Forex do mercado, não há nada afirmando que existe um preço único para qualquer moeda em qualquer momento. Isso permite que você tenha a idéia de que as cotações diferem dos revendedores e os preços variam de um dia para o outro.

Isso é algo que muitas pessoas acham muito a lidar, pois existem muitos componentes diferentes no gráfico. Isso é o que torna o mercado Forex o que é, no entanto. Isso é porque você quer a amplitude do mercado cada vez que você negocia para a competição, que os negociantes demoram, dando-lhe o melhor negócio que você pode obter cada vez. Você é capaz de fazer o comércio de Forex onde quer que você queira, o que significa que nenhum mercado de ações ruim e louco corre para todos os dias. É feito como se você fosse trocar cartões de um esporte favorito.

Aprendendo mais sobre a Escada Forex.

O mercado Forex é uma área descentralizada, e as pessoas no mercado podem ser categorizadas através de uma série de escadas. Você pode descobrir por si mesmo, onde cada pessoa e empresa se encaixam nas escadas abaixo:

O topo da escada de mercado na indústria Forex é o mercado interbancário. Este é um dos maiores bancos do mundo e também inclui os bancos menores que participam do banco maior. Eles também trocam diretamente de um lado para o outro, e eletronicamente através de sistemas EBS. Eles também podem usar o Matching Reuters Traveling 3000 para fazer o trabalho, e fazê-lo direito.

A competição entre o EBS eo Reuters Matching Matching 3000 é difícil e apertada. Cada um deles quer fazer o melhor, mas a competição é difícil. Eles estão sempre lutando contra os clientes e querem a maior participação de mercado no final. Ambos oferecem uma série de pares de moedas, embora alguns dos pares de moedas sejam mais líquidos do que os outros que eles oferecem. No sistema EBS, EUR / USD, USD / JPY, EUR / JPY, USD / CHF e EUR / CHF são mais líquidos do que outros. Para o sistema da Reuters que é usado, é um pouco diferente, pois GBP / USD, EUR / GBP, USD / CAD, NZD / USD e AUD / USD são mais líquidos do grupo.

Todos os bancos que estão dentro deste grupo no mercado interbancário podem ver cada uma das tarifas oferecidas, mas nem todas elas podem negociar os preços disponíveis. A relação de crédito entre as duas partes depende das taxas e vice-versa. Quanto melhor o crédito, melhor será a reputação deles e você terá as melhores taxas de juros com o maior empréstimo que você pode obter.

Os hedge funds, os fabricantes de mercado de varejo e as corporações de ECN de varejo na escada. Uma vez que estas instituições não têm uma classificação de crédito apertada e relações com os participantes do mercado interbancário. Esses mercados têm uma transação mais alta via bancos comerciais. Suas taxas são ligeiramente superiores às pessoas no mercado interbancário e podem ser mais caras no final.

O fundo da escada possui os comerciantes de varejo do mercado. Essas pessoas estão no fundo porque é muito difícil para eles se envolverem no mercado. Agora que os tempos mudaram no entanto, a internet permite que as pessoas pequenas troquem e entre na barreira de negociação Forex que uma vez as interrompeu.

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O comércio cambial envolve um risco significativo de perda e não é adequado para todos os investidores.

Estrutura do Mercado Forex.

Para a maioria dos comerciantes de varejo, entender a estrutura do mercado Forex é algo que muitas vezes é negligenciado. Este é um elemento crítico que precisa ser considerado ao projetar e implementar qualquer plano de negociação. O mercado forex difere de outros mercados globais devido à forma como está estruturado. Os principais fatores que afetam a estrutura do mercado Forex são as formas como os produtos Forex são negociados, os participantes e sua motivação, regulação e tamanho absoluto do mercado. Uma vez que as transações no mercado Forex são realizadas sem receita (OTC) e não através de uma central de câmbio, como futuros ou ações, os preços se comportam de forma diferente. Compreender essas diferenças é essencial para o seu desenvolvimento como comerciante de forex e só servirá para ajudá-lo no futuro.

Em cima do balcão.

A primeira coisa a entender sobre a estrutura do mercado forex é a forma como os produtos são comercializados. O Forex é, em sua maior parte, um mercado de balcão (OTC). Isso significa que não há troca central através da qual os instrumentos são negociados. Quando nos referimos a instrumentos, estamos nos referindo aos diferentes produtos que os participantes usam para realizar transações, sejam elas corporativas, especulativas ou de hedge. Esses produtos incluem: Forex Spot, contratos diretos, swaps cambiais, opções forex. Quando um produto é negociado OTC, é feito por meio de um criador de mercado. Um fabricante de mercado em forex é efetivamente um banco ou corretor que facilita negociações de moeda fornecendo citações de compra e venda e depois recebendo pedidos. As encomendas podem ser cobertas ou passadas, portanto, não há exposição / risco, combinadas no livro de encomendas interno ou realizadas pelo fabricante de mercado, o que significa que eles tomam o outro lado da ordem e assumem uma posição contra o cliente.

Outros instrumentos comumente negociados, como ações e futuros, são produtos negociados em bolsa, o que significa que qualquer transação envolvendo esses instrumentos é feita através de uma bolsa como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e London Stock Exchange (LSE). Os pontos abaixo destacam algumas características dos mercados de balcão comercial e de bolsa.

Market Made Trading company é a contraparte Competição de preço pesado O preço ea qualidade de execução variam.

Exchange Traded.

A troca é contraparte para todas as negociações Menos concorrência de preços Preço e execução padronizados Supervisão regulatória da troca.

Vamos expandir o que OTC significa no caso do mercado Forex. Uma vez que não existe uma troca central através da qual processar ordens e transações, foi criada uma rede sofisticada para permitir que os participantes se comuniquem e transitem. Esta rede tem níveis diferentes, cada um com suas próprias instituições que atendem diferentes funções dentro do mercado forex.

O mercado interbancário é essencialmente uma rede entre bancos maiores. Esta rede é possível através do EBS (serviços de corretagem eletrônica) e dos sistemas de correspondência da Reuters. Esses dois aplicativos efetivamente agregam os livros de pedidos dos bancos, mostrando as diversas ofertas, ofertas e montantes que cada um está disposto a negociar. Isso permite que a função de mercado apropriada ocorra fornecendo liquidez suficiente e processamento eficiente. O mercado interbancário só é acessível a bancos maiores com a mais alta classificação de crédito, é eliminar qualquer risco de contraparte e reduzir a concorrência. Ao restringir o acesso ao mercado interbancário, os grandes bancos continuam a manter a sua participação no volume de negócios e, assim, os lucros.

Os jogadores.

No topo da cadeia alimentar, temos os negociantes em câmbio. Estes são os bancos de revendedores que conduzem negócios de câmbio para seus clientes ou eles mesmos. Os principais bancos incluem; Deutsche Bank, UBS, Citigroup, Barclays Capital, RBS, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America, JP Morgan, Credit Suisse e Morgan Stanley. Esses bancos ocupam aproximadamente 2/3 do volume forex diário e, juntamente com outros, formam o que é conhecido como o mercado interbancário. Esses bancos lidam um com o outro em nome de clientes ou por si mesmos, proporcionando liquidez muito necessária ao mercado, para que grandes transações sejam corporativas ou especulativas podem ser facilitadas e uma boa função de mercado pode ocorrer. Os bancos de revendedores que formam o mercado interbancário são efetivamente os criadores de mercado do mercado cambial, estabelecem os preços e gerenciam o volume do resto do mercado para se alimentar.

No próximo nível do mercado cambial, temos o mercado que existe para participantes financeiros e não financeiros. Isso pode incluir bancos menores, empresas, hedge / mutual / fundos de pensão, CTAs e grandes investidores. Tradicionalmente, a maioria do volume de negócios cambial foi resultado dos fluxos de comércio internacional, essa tendência mudou nos últimos anos, sendo a maioria do volume de negócios resultante dos fluxos de capital, atividades especulativas e de hedge. Essa mudança reflete o crescente reconhecimento de divisas como meio de geração de retornos por parte de todos os participantes do mercado e a necessidade de gerenciar os riscos cambiais através de atividades de hedge.

No próximo nível, temos corretores de Forex e ECN de varejo (rede de comunicações eletrônicas). Tradicionalmente, os corretores forex eram a parte intermediária entre compradores e vendedores, o que significa que eles facilitaram a transação entre o usuário final e seu provedor de liquidez (banco de mercado). Na maior parte, isso ainda é o caso de hoje, no entanto, alguns corretores irão executar um livro e negociar contra seus clientes. Os corretores e os ECNs geralmente terão um acordo com um ou mais provedores de liquidez, através dos quais eles podem proteger posições em seu livro e gerenciar qualquer exposição que possam ter. Um fornecedor de liquidez poderia ser qualquer um dos principais bancos acima mencionados, ou mesmo outro corretor de varejo, dependendo de suas necessidades.

No fundo de tudo isso, temos os bancos centrais. Os bancos centrais seguem suas respectivas moedas, assegurando que os movimentos de preços não sejam erráticos e promovam a estabilidade. Eles são participantes no mercado para diversificar suas reservas cambiais, influenciar o valor de sua taxa de câmbio (menos comum hoje em dia) e fazer pagamentos internacionais em nome do governo. Para fazer tudo isso, o banco central tem seus próprios revendedores que usam vários bancos maiores para ajudar a facilitar esses fluxos de fundos. A intervenção do banco central costumava ser muito mais comum e tem um impacto maior do que hoje em dia. Ao invés de participar ativamente do mercado comprando e vendendo sua moeda, os bancos centrais usam intervenção verbal para afetar o valor de sua moeda.

Para ver uma visão geral completa da estrutura do mercado anterior, assista a gravação do webinar abaixo.

O Mercado Cambial: Sua Estrutura e Função.

Descrição da lista de verificação.

Esta lista de verificação descreve como funciona o mercado de câmbio e os tipos de transações realizadas nela.

Definição.

O mercado de câmbio, também conhecido como forex, FX ou mercado de câmbio, envolve a negociação de uma moeda para outra. Antes de 1996, o mercado se limitava a grandes bancos corporativos e corporações internacionais. No entanto, abriu-se para incluir todos os comerciantes e especuladores. O volume de negócios diário médio nos mercados forex é de US $ 4,0 trilhões, de acordo com o Banco Trienal de Pesquisa de Bancos Internacionais de 2018. O mercado está crescendo rapidamente à medida que os investidores obtêm mais informações e desenvolvem mais interesse.

Na negociação de divisas, os investidores apostam que uma moeda apreciará sobre outra; eles lucram quando apostam corretamente e coletam o lucro sob a forma de spread de taxa de juros quando retornam à moeda original. As margens de lucro são baixas em comparação com outros mercados de renda fixa. Os grandes volumes comerciais podem, contudo, resultar em lucros muito elevados. Mais de metade de todas as operações de forex ocorrem em Londres e Nova York, com Londres dominando o mercado em 37% de todas as transações. A participação no mercado de Nova York é de 18%, e o Tóquio ficou em terceiro lugar com 6%. Cingapura, Suíça e Hong Kong são os mercados de forex mais importantes a nível mundial, com aproximadamente 5% de participação de mercado cada.

Um tipo de transação de curto prazo é a transação no local entre duas moedas, entregando mais de dois dias e usando o dinheiro em oposição a um contrato.

Em uma transação para a frente, o dinheiro não é trocado até uma data organizada e uma taxa de câmbio acordada antecipadamente. O período de tempo varia de dias para anos. Swaps de moeda são um tipo popular de transação para a frente; Estes envolvem a troca de moeda por duas partes por um período de tempo acordado e um acordo para trocar moedas em uma data posterior acordada. Outro tipo é um futuro em moeda estrangeira, que inclui interesse. Um contrato padrão é elaborado e uma data de vencimento organizada. O cronograma é de cerca de três meses.

Em uma opção de câmbio (opção FX), o mercado de opções mais líquidas e maiores do mundo, o proprietário pode optar por trocar dinheiro em uma moeda designada por outra moeda em uma data acordada no futuro. Esse tipo de transação depende da disponibilidade de contratos de opção em uma troca organizada. Caso contrário, tais negociações podem ser realizadas usando um contrato de balcão (OTC).

Vantagens.

O mercado forex é extremamente líquido, portanto, sua popularidade em rápido crescimento. As moedas podem ser convertidas quando compradas ou vendidas sem causar muito movimento no preço e manter as perdas ao mínimo.

Como não há um banco central, a negociação pode ocorrer em qualquer lugar do mundo e opera 24 horas por semana, além dos fins de semana.

Um investidor precisa apenas de pequenas quantidades de capital em comparação com outros investimentos. O comércio de Forex é excelente a este respeito.

É um mercado não regulamentado, o que significa que não existe uma comissão de comércio que supervisiona as transações e não há restrições ao comércio.

Em comum com os futuros, o forex é negociado usando um "depósito de boa fé & rdquo" em vez de um empréstimo. O spread da taxa de juros é uma vantagem atrativa.

Desvantagens.

O principal risco é que uma contraparte não entrega a moeda envolvida em uma transação muito grande. Em teoria, ao menos, uma tal falha poderia trazer a ruína para o mercado forex como um todo.

Os investidores precisam de muito capital para obter bons lucros, porque as margens de lucro nos negócios em pequena escala são muito baixas.

Lista de verificação de ações.

Esteja alerta para correções imprevistas e flutuações selvagens nas taxas de câmbio.

Procure mercados voláteis que ofereçam oportunidades de lucro rápido.

Cuidado com os pagamentos perdidos e esteja ciente dos atrasos nos pagamentos e no dinheiro recebido. Também pode haver discrepâncias entre os rascunhos bancários recebidos e o preço original do contrato.

É sábio sair do mercado forex no ponto em que seus objetivos de lucro foram alcançados, pois isso garante que você permaneça dentro da zona de lucro.

Dos e Don & rsquo; ts.

Certifique-se de escolher um par de moedas que entenda a relação deles.

Use um sistema de negociação que você possa confiar com seu dinheiro.

Don & rsquo; t ser ganancioso: tire seus lucros no momento certo.

Não seja emocional quando você troca.

Leitura adicional.

Archer, Michael Duane. Começando na negociação de moeda: ganhando no mercado da Today's. 4ª ed. Hoboken, NJ: Wiley, 2018. Chen, James. Essenciais da troca cambial. Hoboken, NJ: Wiley, 2009.

Banco de Pagamentos Internacionais. & ldquo: pesquisa trienal do banco central: relatório sobre a atividade global do mercado cambial em 2018. & rdquo; Dezembro de 2018. Online em: bis / publ / rpfxf10t. htm.

Forex on Top, fornece uma lista classificada dos sites de Forex mais visitados, incluindo plataformas de negociação: forexontop.

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Relatório do Projeto sobre Mercado de Câmbio na Índia.

Um relatório de projeto exclusivo sobre o Mercado de Câmbio na Índia. Este relatório irá ajudá-lo a aprender sobre: ​​- 1. Origem do Mercado de Câmbio na Índia 2. Jogadores no Mercado Cambial 3. Concessionárias de Câmbio e # 8217; Associação da Índia 4. Estrutura do Mercado Cambial na Índia 5. Operações Interbancárias de Operações de Negociação e Negociação 6. Gestão da Reserva Cambial na Índia.

Relatório do Projeto sobre o Relatório do Projeto Origin of Foreign Exchange Market in India sobre o Relatório do Projeto de Mercado de Jogadores no Mercado Cambial sobre os Comerciantes de Câmbio e # 8217; Relatório do Projeto da Associação da Índia sobre a Estrutura do Mercado de Câmbio no Relatório do Projeto da Índia no Relatório do Projeto de Operações do Quarto de Negociação e Negociação Interbancário sobre a Gestão da Reserva de Câmbio na Índia.

1. Relatório do Projeto sobre a Origem do Mercado de Câmbio na Índia:

O mercado de câmbio na Índia começou no início há menos de três décadas, quando, em 1978, o governo permitiu que os bancos negociassem câmbio uns com os outros. Hoje, mais de 70% das negociações de câmbio continuam a ocorrer no mercado interbancário.

O mercado é composto por mais de 90 concessionários autorizados (principalmente bancos) que transacionam moeda entre si e saem & # 8220; square & # 8221; ou sem exposição no final do dia de negociação. A negociação é regulada pelos Comerciantes de Câmbio e # 8217; Associação da Índia (FEDAI), uma associação autorreguladora de concessionários.

Desde 2001, as funções de compensação e liquidação no mercado de câmbio são em grande parte realizadas pela Clearing Corporation of India Limited (CCIL) que administra transações de cerca de 3,5 bilhões de dólares americanos por dia, cerca de 80% das transações totais.

O movimento em relação às taxas de câmbio estabelecidas pelo mercado na Índia começou com a desvalorização oficial da rupia em julho de 1991. Em março de 1992, foi introduzido um sistema de taxa de câmbio dual sob a forma do Sistema de Gestão da Taxa de Câmbio Liberalizada (LERMS).

Sob este sistema, todos os recibos cambiais em transações de conta corrente deveriam ser submetidos ao revendedor autorizado de câmbio na íntegra, que, por sua vez, renderia a RBI 40% de suas compras de moedas estrangeiras à taxa de câmbio oficial anunciada pelo RBI . O saldo de 60% poderia ser mantido para venda no mercado livre.

À medida que a taxa de câmbio se alinhou com as forças do mercado, a taxa Re / $ se depreciou de forma constante de 25,83 em março de 1992 para 32,65 em fevereiro de 1993. O LERMS como um sistema em transição teve um bom desempenho em termos de criação de condições para transferir um volume aumentado de estrangeiros trocar transações no mercado. Conseqüentemente, em março de 1993, a Índia passou do regime de taxa de câmbio dual anterior para um único sistema de taxa de câmbio determinado pelo mercado.

O sistema de taxa de câmbio dual foi substituído por um sistema de taxa de câmbio unificado em março de 1993, pelo qual todas as receitas cambiais poderiam ser convertidas a taxas de câmbio determinadas pelo mercado. Na unificação das taxas de câmbio, a taxa de câmbio nominal da rupia em relação ao dólar norte-americano, assim como uma cesta de moedas, foi ajustada mais baixa, o que quase anulou o impacto do diferencial de inflação anterior.

As restrições sobre uma série de outras transações de conta corrente foram relaxadas. A unificação da taxa de câmbio da rupia indiana foi um passo importante para a conversibilidade da conta corrente, que finalmente foi alcançada em agosto de 1994, quando a Índia aceitou obrigações nos termos do Artigo VIII dos Estatutos do FMI.

2. Relatório do Projeto sobre os Jogadores no Mercado Cambial:

Os principais participantes no mercado de câmbio são bancos comerciais. Na verdade, um diz que são os bancos comerciais que criam um mercado e # 8221; em moeda estrangeira. Em seguida, são importantes as grandes empresas com atividades de comércio exterior. Finalmente, os bancos centrais estão presentes no mercado cambial.

Os bancos comerciais são normalmente conhecidos como os players de empréstimos na cena cambial, estamos falando de grandes bancos comerciais com muitos clientes envolvidos em exportações e importações que devem ser pagas em moedas estrangeiras ou de bancos que se especializam no financiamento do comércio. Os bancos comerciais participam do mercado cambial como intermediário para seus clientes corporativos que desejam operar no mercado e também por conta própria.

Os bancos mantêm certos estoques de câmbio para melhor atender seus clientes.

Existem diferentes tipos de estabelecimentos / escritórios bancários internacionais que vão desde relacionamentos bancários correspondentes, através dos quais um serviço mínimo pode ser fornecido aos clientes de um banco, a filiais e subsidiárias, oferecendo uma gama mais completa de serviços.

Um banco correspondente é banco localizado em outro lugar que fornece um serviço em nome de outro banco, além de seu negócio normal. O sistema bancário correspondente permite que o cliente estrangeiro de um banco conduza negócios em todo o mundo através do seu banco local ou seus contatos. O serviço bancário correspondente mais importante geralmente está relacionado às transações cambiais do cliente.

No entanto, os serviços bancários correspondentes também incluem assistência com financiamento comercial, como honrar cartas de crédito e aceitar rascunhos desenhados no banco correspondente. O modo de banco correspondente é ideal devido ao seu baixo custo quando o volume de negócios é pequeno. A desvantagem possível é que os clientes não podem receber o nível de serviço exigido.

O comércio internacional ou os pagamentos são feitos em diferentes países. Não é praticamente possível para cada banco configurar uma filial em todas as partes do mundo. Portanto, os bancos entram em relacionamento bancário correspondente com outros bancos. No país, tais acordos facilitam as transações bancárias internacionais, tais como remessas, assessoria e confirmação, etc.

Nostro e Vostro (italiano do meio, do Latin, noster e voster, inglês, nosso e seus) são termos contábeis utilizados para distinguir uma conta que você detém para outra entidade de uma conta que outra entidade detém para você.

Uma conta denominada em moeda estrangeira com um Banco Nacional é chamada de Conta Nostro e uma conta denominada em moeda nacional com um Banco Estrangeiro é chamada de Conta Vostro.

O SBI, na Índia, pode ter correspondentes bancários com o Citi Bank, Nova York, de modo que, para todas as traduções denominadas em dólares. O Banco Citi estará envolvido e a assistência será buscada pelo Banco Citi. Da mesma forma, para todas as transações denominadas em rupias, o Citi Bank pode usar os serviços do SBI.

Estes bancos mantêm uma conta entre si para facilitar a liquidação de transações. SBI abrindo ou tendo uma conta com o Citi Bank, Nova York será a conta Nostro e o banco Citi com uma conta semelhante com o SBI será denominado como conta Vostro. Os débitos de crédito entre os dois bancos ocorrem através dessas contas. Esta função da Banca Internacional funciona através das fronteiras.

As agências estrangeiras, que podem fornecer serviços completos, podem ser estabelecidas quando o volume de negócios é suficientemente grande e quando a lei da terra o permite. As agências estrangeiras facilitam um melhor atendimento aos clientes e ajudam o crescimento do negócio.

Subsidiárias e Afiliadas:

Um banco subsidiário é um banco incorporado localmente que é de propriedade total ou maioritária de uma empresa estrangeira e um banco afiliado é aquele que é parcialmente de propriedade, mas não controlado por sua empresa estrangeira. As subsidiárias e afiliadas normalmente são destinadas a lidar com volume substancial de negócios. Sua autonomia, em comparação com as agências, alavancagem de gerenciamento mais operacional e estratégico.

(ii) Corporações não financeiras:

O envolvimento das empresas no mercado de câmbio é originário de duas fontes primárias: comércio internacional e investimento direto. O comércio internacional geralmente envolve o país de origem da corporação. A este respeito, a preocupação da corporação não é apenas que a moeda estrangeira seja paga ou recebida, mas também que a transação seja feita com o preço mais vantajoso possível de câmbio.

Um negócio também lida com o mercado de câmbio quando se dedica ao investimento estrangeiro direto. Os investimentos diretos estrangeiros envolvem não apenas a aquisição de ativos em um país estrangeiro, mas também a geração de passivos em moeda estrangeira. Assim, para cada moeda em que uma empresa opera, é provável que uma exposição ao risco de câmbio seja gerada.

Ou seja, uma vez que uma empresa terá um activo líquido ou uma posição de passivo líquido nas operações em uma determinada moeda, qualquer flutuação que ocorra no valor dessa moeda também ocorrerá no valor da empresa estrangeira operações.

Os Bancos Centrais não são apenas responsáveis ​​pela impressão de moeda nacional e pela gestão da oferta monetária, mas também são responsáveis ​​por manter o valor da moeda nacional em relação às moedas estrangeiras.

Isso certamente é verdade no caso de taxas de câmbio fixas. No entanto, mesmo nos sistemas de taxas de câmbio flutuantes, os bancos centrais geralmente se sentiram obrigados a intervir no mercado cambial pelo menos para manter mercados ordenados.

Sob o sistema de taxas de câmbio livremente flutuantes, o valor externo da moeda é determinado como o preço de qualquer outro bem em um mercado livre, pelas forças de oferta e demanda.

Se, como resultado de transações internacionais entre os moradores e o resto do mundo, se ofereça mais moeda doméstica do que a demanda, ou seja, se for exigida mais moeda estrangeira do que é oferecido, então o valor da moeda nacional em termos de as moedas estrangeiras tendem a diminuir. Neste modelo, o papel do banco central deve ser mínimo, a menos que tenha certas preferências, ou seja, deseja proteger o setor de exportação local.

As cinco principais moedas que são negociadas no mercado de câmbio são:

1. Dólar dos Estados Unidos (USD)

2. Eurozona Euro (EUR)

3. ienes japoneses (JPY)

4. Libra esterlina britânica (GBP) e.

5. Franco Suíço (CHF).

As taxas de câmbio são sempre expressas em termos de outra moeda mais popular ou estável. Por exemplo, a taxa de câmbio da Rúpia indiana é sempre expressa em comparação com o Dólar dos Estados Unidos.

Moedas principais:

As quatro moedas mais importantes nos mercados de câmbio em termos de volume de negócios são o dólar dos EUA, o euro, o iene japonês e a libra esterlina do Reino Unido.

A Organização Internacional de Normalização (ISO) atribuiu os seguintes códigos às quatro moedas principais: USD, EUR, JPY e GBP, respectivamente. Geralmente, o código da moeda é composto do código do país de dois caracteres do país e um caractere extra para indicar a unidade monetária.

Após o USD, o EUR, o JPY e o GBP, as moedas mais vendidas no mundo são o franco suíço (CHF), o dólar canadense (CAD), o dólar australiano (AUD) eo dólar da Nova Zelândia (NZD) .

Como observamos, as moedas negociam em pares no mercado cambial. Isso envolve a compra simultânea de uma moeda e a venda de outra moeda. As mais importantes guias da moeda são EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD e USD / CHF. USD / CAD, AUD / USD e NZD / JSD são conhecidos como o & # 8220; dólar Bloc & # 8221; moedas. Esses pares de moedas são referidos como & # 8220; majors, & # 8221; que os distingue como os pares de moedas mais liquidos e amplamente comercializados no mundo. As negociações envolvendo maiores empresas são estimadas em cerca de 90% de todas as negociações em mercados de câmbio. EUR / USD é o par negociado mais ativamente, representando quase 30% do volume de negócios diário médio global. Os próximos dois pares mais importantes em termos de volume de negócios diário são USD / JPY e GBP / USD.

Observe que existe um sistema para a forma como os pares de moedas são cotados. A primeira moeda no par é considerada a moeda base e a segunda moeda é a moeda da cotação ou a moeda do contador.

Por exemplo, o euro é a moeda base eo dólar norte-americano é a moeda da cotação no par EUR / USD. Ou para USD / JPY, o dólar dos EUA é a moeda base enquanto o iene japonês é a moeda da cotação. Na maioria das vezes, o dólar norte-americano atua como a moeda base. As cotações são expressas em unidades de US $ 1 por moeda de cotação.

Tendências de negociação de moeda:

Os BISs & # 8217; O inquérito trienal de 2004 revelou algumas tendências globais interessantes, em termos de moeda e participação geográfica do volume de negócios, em comparação com a pesquisa anterior em 2001. Como mencionado, o EUR / USD foi o par de moedas mais negociado, com média de US $ 501 bilhões por dia ou 28% do volume de negócios total. No entanto, a quota do EUR / USD diminuiu ligeiramente de 30% em 2001.

Isso foi atribuído a fatores que incluem investidores & # 8217; impulsionar a diversificação em uma ampla gama de moedas, buscar melhores retornos de seus investimentos e maior demanda de hedge em uma ampla gama de moedas por empresas expostas a diferentes moedas estrangeiras. O segundo par de moedas mais ativamente negociado foi o USD / JPY, com 17% do volume de negócios ou US $ 296 bilhões por dia.

Em termos de moedas individuais, o dólar dos EUA foi o mais negociado com 88,7% do volume de negócios diário médio seguido pelo euro em 37,2%. Ambos foram um pouco abaixo das suas ações da pesquisa de 2001, que foram 90,3% e 37,6%, respectivamente.

A parcela do iene também foi baixa, de 22,7% para 20,3%, com a libra pegando parte da folga com uma participação de 16,9% no volume de negócios, ante 13% em 2001. O franco suíço manteve sua posição a partir de 2001 em 6,1 %, enquanto a participação do dólar australiano aumentou para 5,5% em relação a 4,2% em 2001. (Nota, a participação total excede 100% devido à dupla contagem ou mais em pares de moedas).

Moeda como Classe de Ativo:

O aumento da negociação cambial significa um crescente reconhecimento de que as moedas são uma classe de ativos por direito próprio. Em & # 8220; Por que o FX Trading Surged? & # 8221; explicando a pesquisa trienal de 2004, os autores Gabriele Galati e Michael Melvin notaram a atratividade das moedas, em comparação com títulos e ações, nos inventores # 8217; procura por rendimento.

Eles disseram que o interesse em moedas como uma classe de ativos foi reforçado por rendimentos decepcionantes nos mercados de ações e títulos em diferentes momentos. À medida que os retornos sobre ações e títulos diminuíram, os investidores descobriram que as estratégias monetárias eram bastante rentáveis ​​durante o período de 2001 a 2004. Na sequência da pesquisa de 2001, houve um longo período de depreciação do dólar que foi ativamente explorado pelos investidores.

Verifica-se que, em geral, na época, os mercados de ações estavam caindo bem em 2003 antes de iniciar uma corrida ascendente que durou menos de um ano. O rendimento das obrigações foi baixo e bastante estável ao longo do período. Assim, a forte tendência no mercado de câmbio ofereceu uma alternativa atraente para ações e títulos.

Assim, a principal atração de moedas como uma classe de ativos é a diversificação de portfólio, pois seus movimentos geralmente não estão correlacionados com outras classes de ativos.

Os volumes de negociação cambial são agrupados uma vez a cada três anos pelo Banco de Pagamentos Internacionais. Sua pesquisa trienal para 2004 mostrou a extensão surpreendente da negociação cambial - a partir de US $ 1,9 trilhão por dia - e pela maioria das contas, os volumes de negociação cresceram desde então. O crescimento tem sido impulsionado por hedge funds, bancos centrais e outros investidores, somando a liquidez já proporcionada pelos bancos comerciais e de investimento.

Deve salientar-se que o componente mais importante do volume de negócios diário é a atividade especulativa # 8211; Isso geralmente se relaciona com o capital global que busca o retorno mais rentável no menor período de tempo. Estima-se que 95% das transações cambiais sejam especulativas. Nos últimos anos, os três principais mercados cambiais foram Londres, Nova York e Tóquio.

De acordo com o Bank for International Settlements & # 8217; Pesquisa Trienal para 2004, o Reino Unido e os EUA representaram mais de 50% do volume de negócios diário, enquanto o Japão representou um pouco mais de 8%. Cingapura também foi um jogador importante com cerca de 5% do volume de negócios diário médio.

As principais atrações dos mercados cambiais incluem:

(1) Altos níveis de liquidez;

(2) Alta acessibilidade para muitos tipos diferentes de participantes; e.

O dólar dos EUA, o euro, a libra do Reino Unido e o iene japonês continuam a ser as quatro moedas mais importantes do mundo e representam a participação dominante na negociação cambial. Há também uma noção de que as moedas se tornaram uma classe de ativos em si mesmas, enquanto os investidores procuram rendimentos em todo o mundo.

3. Relatório do Projeto sobre os Comerciantes de Câmbio e # 8217; Associação da Índia:

Concessionárias de câmbio e # 8217; A Associação da Índia (FEDAI) foi criada em 1958 como uma associação de bancos que negociam câmbio na Índia (geralmente chamado de Comerciantes Autorizados e AD 82) como um órgão de auto-regulação e está incorporada na Seção 25 da Lei das Sociedades Comerciais, 1956.

Suas principais atividades incluem o enquadramento de regras que regem a condução das operações cambiais interbancárias entre os bancos em relação ao público e a ligação com o RBI para reformas e desenvolvimento do mercado cambial.

As principais funções da FEDAI incluem:

1. Diretrizes e regras para o Forex Business.

2. Treinamento de pessoal do Banco nas áreas de Negócios de Câmbio.

3. Credenciamento de corretores de Forex.

4. Assessoria / Assistência aos bancos membros na resolução de questões / assuntos em suas negociações.

5. Representar os bancos membros no Governo / Banco de Reserva da Índia / Outros Órgãos.

6. Anúncio de taxas diárias e periódicas para os bancos membros.

Devido à continuação da integração dos mercados financeiros globais e ao aumento do ritmo de regulação, o papel das organizações auto-reguladoras como a FEDAI desempenha um papel catalisador para o bom funcionamento dos mercados através de uma coordenação mais estreita com o RBI, outras organizações como a FIMMDA, o Forex Associação da Índia e vários participantes do mercado.

A FEDAI também maximiza os benefícios derivados das sinergias dos bancos membros através da inovação em áreas como novos produtos personalizados, benchmarking contra padrões internacionais de contabilidade, práticas de mercado, sistemas de gerenciamento de riscos, etc.

Durante 2003-04, o volume de negócios mensal médio no mercado cambial indiano atingiu cerca de 175 bilhões de dólares. Compare this with the monthly trading volume of about 120 billion US dollars for all cash, derivatives and debt instruments put together in the country, and the sheer size of the foreign exchange market becomes evident.

Since then, the foreign exchange market activity has more than doubled with the average monthly turnover reaching 359 billion USD in 2005-2006, over ten times the daily turnover of the Bombay Stock Exchange. As in the rest of the world, in India too, foreign exchange constitutes the largest financial market by far.

Liberalisation has radically changed India’s foreign exchange sector. Indeed, the liberalisation process itself was sparked by a severe Balance of Payments and foreign exchange crisis. Since 1991, the rigid, four-decade old, fixed exchange rate system replete with severe import and foreign exchange controls and a thriving black market is being replaced with a less regulated, “market-driven” arrangement.

While the rupee is still far from being “fully floating” (many studies indicate that the effective pegging is no less marked after the reforms than before), the nature of intervention and range of independence tolerated have both undergone significant changes.

With an overabundance of foreign exchange reserves, imports are no longer viewed with fear and skepticism. The Reserve Bank of India and its allies now intervene occasionally in the foreign exchange markets not always to support the rupee but often to avoid an appreciation in its value. Full convertibility of the rupee is clearly visible in the horizon.

The effects of these developments are palpable in the explosive growth in the foreign exchange market in India.

Liberalisation and Indian Forex Market :

The liberalisation process has significantly boosted the foreign exchange market in the country by allowing both banks and corporations greater flexibility in holding and trading foreign currencies. The Sodhani Committee set up in 1994 recommended greater freedom to participating banks, allowing them to fix their own trading limits, interest rates on FCNR deposits and the use of derivative products.

The growth of the foreign exchange market in the last few years has been nothing less than momentous. In the last 5 years, from 2000-01 to 2005-06, trading volume in the foreign exchange market (including swaps, forwards and forward cancellations) has more than tripled, growing at a compounded annual rate exceeding 25%.

The interbank forex trading volume has continued to account for the dominant share (over 77%) of total trading over this period, though there is an unmistakable downward trend in that proportion. (Part of this dominance, though, result s from double-counting since purchase and sales are added separately, and a single interbank transaction leads to a purchase as well as a sales entry.) This is in keeping with global patterns.

In March 2006, about half (48%) of the transactions were spot trades, while swap transactions (essentially repurchase agreements with a one-way transaction – spot or forward – combined with a longer-horizon forward transaction in the reverse direction) accounted for 34% and forwards and forward cancellations made up 11% and 7% respectively. About two-thirds of all transactions had the rupee on one side.

In 2004, according to the triennial central bank survey of foreign exchange and derivative markets conducted by the Bank for International Settlements (BIS (2005a), the Indian Rupee featured in the 20 th position among all currencies in terms of being on one side of all foreign transactions around the globe and its share had tripled since 1998.

As a host of foreign exchange trading activity, India ranked 23 rd among all countries covered by the BIS survey in 2004 accounting for 0.3% of the world turnover. Trading is relatively moderately concentrated in India with 11 banks accounting for over 75% of the trades covered by the BIS 2004 survey.

Liberalisation has transformed India’s external sector and a direct beneficiary of this has been the foreign exchange market in India. From a foreign exchange-starved, control-ridden economy, India has moved on to a position of $150 billion plus in international reserves with a confident rupee and drastically reduced foreign exchange control.

As foreign trade and cross-border capital flows continue to grow, and the country moves towards capital account convertibility, the foreign exchange market is poised to play an even greater role in the economy, but is unlikely to be completely free of RBI interventions any time soon.

4. Project Report on the Structure of the Foreign Exchange Market in India :

Indian Forex Market Structure :

Os principais participantes nos mercados cambiais são bancos comerciais; foreign exchange brokers and other authorised dealers, and the monetary authorities. It is necessary to understand that the commercial banks operate at retail level for individual exporters and corporations as well as at wholesale levels in the interbank market.

The foreign exchange brokers involve either individual brokers or corporations. Bank dealers often use brokers to stay anonymous since the identity of banks can influence short-term quotes.

As autoridades monetárias envolvem principalmente os bancos centrais de vários países, que intervêm para manter ou influenciar a taxa de câmbio de suas moedas dentro de um certo intervalo e também para executar as ordens do governo.

It is important to recognise that, although the participants themselves may be based within the individual countries, and countries may have their own trading centers, the market itself is worldwide. Os centros de negociação estão em contato íntimo e contínuo, e os participantes irão negociar em mais de um mercado.

Principalmente, os mercados de câmbio funcionam através do telefone e do telex. Além disso, é importante notar que as moedas com conversibilidade limitada desempenham um papel menor no mercado de câmbio. Besides this, only a small number of countries have established their full convertibility of their currencies for full transactions.

The foreign exchange market in India consists of 3 segments or tiers. The first consists of transactions between the RBI and the authorised dealers. Estes são principalmente bancos comerciais. The second segment is the interbank market in which the ADs deal with each other. And the third segment consists of transactions between ADs and their corporate customers.

The retail market in currency notes and travellers’ cheques caters to tourists. In the retail segment in addition to the ADs, there are moneychangers, who are allowed to deal in foreign currencies.

The Indian market started acquiring some depth and features of well-functioning market, e. g., active market makers prepared to quote two-way rates only around 1985. Even then 2-way forward quotes were generally not available. In the interbank market, forward quotes were even in the form of near-term swaps mainly for ADs to adjust their positions in various currencies.

Apart from the ADs currency brokers engage in the business of matching sellers with buyers, in the interbank market collecting a commission from both. FEDAI rules required that deals between ADs in the same market centers must be effected through accredited brokers.

5. Project Report on the Interbank Dealing and Dealing Room Operations:

Primary dealers quote two-way prices and are willing to deal either side, i. e., they buy and sell the base currency up to conventional amounts at those prices.

However, in interbank markets, this is a matter of mutual accommodation. A dealer will be shown a two-way quote only if he/she extends the privilege to fellow dealers when they call for a quote.

Communications between dealers tend to be very terse.

A typical spot transaction would be dealt as follows:

BANK A: “Bank A calling. Your price on mark-dollar please.”

BANK B: “Forty forty eight.”

BANK A: “Ten dollars mine at forty eight.”

Bank A dealer identifies and asks himself for B’s DEM/USD. Bank A is dealing at 1.4540/ 1.4548. The first of these, 1.4540, is bank B’s price for buying USD against DEM or its bid for USD; it will pay DEM 1.4540 for every USD it buys. The second 1.4548, is its selling or offer price for USD, also called ask price; it will charge DEM 1.4548 for very USD it sells.

The difference between the two, 0.0008 or 8 points is bank B’s bid – offer or bid – pedir propagação. It compensates the bank for costs of performing the market making function including some profit. Between dealers it is assumed that the caller knows the big figure, viz., 1.45. Bank B dealer therefore quotes the last two digits (points) in her bid offer quote, viz., 40-48.

Bank A dealer wishes to buy dollars against marks and he conveys this in the third line which really means “I buy ten million dollars at your offer price of DEM 1.4548 per US dollar.”

Bank B is said to have been “hit” on its offer side. If the bank A dealer wanted to sell say 5 million dollars, he would instead said “Five dollars yours at forty”. Bank B would have been “hit” on its bid side.

When a dealer A calls another dealer B and asks for a quote between a pair of currencies, dealer B may or may not wish to take on the resulting position on his books. If he does, he will quote a price based on his information about the current market and the anticipated trends and take the deal on his books.

This is known as “warehousing the deal”. If he does not wish to warehouse the deal, he will immediately call a dealer C, get his quote and show that quote to A. If A does a deal, B will immediately offset it with C. This is known as “back-to - back” dealing. Normally, back-to-back deals are done when the client asks for a quote on a currency, which a dealer does not actively trade.

In the interbank market, deals are done on the telephone. Suppose bank A wishes to buy the British pound sterling against the USD. A trader in bank A might call his counterpart in bank B and asks for a price quotation.

If the price is acceptable they will agree to do the deal and both will enter the details – the amount bought/sold, the price, the identity of the counterparty, etc.— in their respective banks’ computerised record systems and go to the next transaction.

Subsequently, written confirmations will be sent containing all the details. On the day of the settlement, bank A will turn over a US dollar deposit to bank B and B will turn over a sterling deposit to A. The traders are out of the picture once the deal is agreed upon and entered in the record systems. This enables them to do deals very rapidly.

In a normal two-way market, a trader expects “to be hit” on both sides of his quote amounts. That is in the pound-dollar case above. On a normal business day the trader expects to buy and sell roughly equal amounts of pounds/dollars. The bank margin would then be the bid-ask spread.

But suppose in the course of trading, the trader finds that he is being hit on one side of his quote much more often than the other side. In the pound-dollar example this means that he is buying many more pounds that he selling or vice versa. This leads to a trader building up a position. If he has sold/bought more pounds than he has bought/sold, he is said to have a net short position/long position in pounds. Given the variability of exchange rates, maintaining a large net short or long position in pounds of 1000000.

The pound suddenly appreciates from say $1.7500 to $1.7520. This implies that the banks’ liability increases by $2000 ($0.0020 per pound for 1 million pounds). Of course, pound depreciation would have resulted in a gain. Similarly, a net long position leads to a loss if it has to be covered at a lower price and again if at a higher price. By covering a position, we mean undertaking transactions that will reduce the net position to zero.

A trader net long in pounds must sell pounds to cover a net short must buy pounds. A potential gain or loss from a position depends upon the size of the position and the variability of exchange rates. Building and carrying such net positions for a long duration would be equivalent to speculation and banks exercise tight control over their traders to prevent such activity. This is done by prescribing the maximum size of net positions a trader can build up during a trading day and how much can be carried overnight.

When a trader realises that he is building up an undesirable net position, he will adjust his bid ask quotes in a manner designed to discourage on type of deal and encourage the opposite deal. For instance a trader, who has overbought say DEM against USD, will want to discourage further sellers of marks and encourage buyers.

If his initial quote was say DEM/USD 1.7500 -1.7510, he might move it to 1.7508 – 1.7518, i. e., offer more marks per USD sold to the bank and charge more marks per dollar bought from the bank.

Since most of the trading takes place between market making banks, it is a zero-sum game, i. e., gains made by one trader are reflected in losses made by another. However when central banks intervene, it is possible for banks as a group to gain or lose at the expense of the central bank.

Bulk trading of the convertible currencies takes place against the US dollar. Thus, quotations for Deutsche marks, Swiss Francs, yen, pound sterling, etc. will be commonly given against the US dollar. If a corporate customer wants to buy or sell yen against the DEM, a cross rate will be worked out from the DEM/USD and JPY/USD quotation.

One reason for using a common currency (called the vehicle currency) for all quotations is to economise on the number of exchange rates. With 10 currencies, 54 two-way quotes will be needed. By using a common currency to quote against, the number is reduced to 9 or in general n -1. Also by this means, the possibility of triangular arbitrage is minimised. However, some banks specialise in giving these so-called cross rates.

6. Project Report on the Foreign Exchange Reserve Management in India:

Foreign exchange reserves (also called Forex reserves) in a strict sense are only the foreign currency deposits and bonds held by central banks and monetary authorities. However, the term in popular usage commonly includes foreign exchange and gold, SDRs and IMF reserve positions. This broader figure is more readily available, but it is more accurately termed official international reserves or international reserves.

These are assets of the central bank held in different reserve currencies, mostly the US dollar, and to a lesser extent the euro, the UK pound, and the Japanese yen, and used to back its liabilities, e. g., the local currency issued, and the various bank reserves deposited with the central bank, by the government or financial institutions.

In a flexible exchange rate system, official international reserve assets allow a central bank to purchase the domestic currency, which is considered a liability for the central bank (since it prints the money or fiat currency as IOUs). This action can stabilise the value of the domestic currency.

Central banks throughout the world have sometimes cooperated in buying and selling official international reserves to attempt to influence exchange rates.

Objectives of the Reserves Management:

The guiding objectives of foreign exchange reserves management in India are similar to many central banks in the world. The demands placed on the foreign exchange reserves may vary widely depending upon a variety of factors including the exchange rate regime adopted by the country, the extent of openness of the economy, the size of the external sector in a country’s GDP and the nature of markets operating in the country.

Even within this divergent framework, most countries have adopted the primary objective of reserve management as preservation of the long-term value of the reserves in terms of purchasing power and the need to minimise risk and volatility in returns.

A Índia não é uma exceção a esse respeito. While safety and liquidity constitute the twin objectives of reserve management in India, return optimisation becomes an embedded strategy within this framework.

Review of Growth of Reserves since 1991:

India’s foreign exchange reserves have grown significantly since 1991. The reserves, which stood at US $5.8 billion at end-March 1991 increased gradually to US $25.2 billion by end-March 1995.

The growth continued in the second half of the 1990s with the reserves touching the level of US $38.0 billion by end-March 2000. Subsequently, the reserves rose to US $113.0 billion by end-March 2004, US $199.2 billion by end-March 2007 and further to US $309.7 billion by end-March 2008. Thereafter the reserves declined to US $252.0 billion by end-March 2009.

Although both US dollar and Euro are intervention currencies and the Foreign Currency Assets are maintained in major currencies like US Dollar, Euro, Pound Sterling, Australian Dollar, Japanese Yen etc., the foreign exchange reserves are denominated and expressed in US Dollar only.

The foreign exchange reserve data prior to 2002-03 do not include the Reserve Tranche Position (RTP) in the International Monetary Fund (IMF). Movements in the FCA occur mainly on account of purchases and sales of foreign exchange by RBI in the foreign exchange market in India.

In addition, income arising out of the deployment of foreign exchange reserves is also held in the portfolio of the reserves. External aid receipts of the Central Government also flow into the reserves. The movement of the US dollar against other currencies in which FCA are held also impact the level of reserves in US dollar terms.

1. FCA (Foreign Currency Assets):

FCAs are maintained as a multicurrency portfolio comprising major currencies, such as, US dollar, Euro, Pound sterling, Japanese yen, etc. and is valued in terms of US dollars.

2. SDR (Special Drawing Rights): Values in SDR have been indicated in parentheses.

3. Gold: Physical stock has remained unchanged at approximately 357 tonnes.

4. RTP refers to the Reserve Tranche Position in the IMR.

Other items in capital account, apart from ‘Errors and Omissions’, also comprise leads and lags in exports, funds held abroad, advances received pending issue of shares under FDI and transactions of capital receipts not included elsewhere.

The transactions of these capital receipts mainly constitute cross-border transactions relating to financial derivatives and hedging (margin payments and settlement), migrant transfers and other capital transfers (transfers of capital assets by the Indian migrants abroad, investment grants, payments of compensation), realisation of guarantees, etc.

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